光威复材：从鱼竿王者到国内碳纤维独角兽的崛起

作为国内碳纤维行业第一家A股上市公司，成立于1992年的光威复材，起于乡镇企业，受益于改革开放，在创业板创新与活力的氛围中，逐步发展壮大。

1987年11月份，在山东省威海市田村镇政府参与乡镇企业管理的陈光威，接管了一家濒临倒闭的镇办工厂。为了给这个小厂拼出一条活路，几经调研，陈光威决定将小厂的主体业务转为鱼竿的研发生产。在没有技术、没有设备、没有订单的“三无”条件下，陈光威一边钻研技术难题，一边琢磨设备问题，用了半年时间，造出了中国第一条鱼竿设备流水线。

但现实却又给出了一个新的难题——鱼竿生产的重要原材料碳纤维严重受制于国外供应商。事实上，自上世纪50年代末日本人用聚丙烯腈基原丝制造出碳纤维后，日本、美国等发达国家就成为了“碳纤维强国”。而为了不被外人“卡脖子”，1998年，在陈光威的领导下，光威集团打破封锁，从国外进口了中国第一条宽幅碳纤维预浸料生产线。

只是生产线虽然进口了，但彼时国内尚无生产碳纤维原材料的先例，而国外厂商并未提供任何的培训服务。就是在这样的情况下，光威的创业者们凭着一股子韧劲儿，夜以继日地钻研，最终实现了突破。

也因此，出于对自主研发的重视，2002年，光威集团成立威海拓展纤维有限公司(光威复材子公司)，专业从事碳纤维的研发和生产。2005年，光威复材研制出CCF300级碳纤维，一举打破国外垄断，此后又相继突破了CCF700/800/1000和M40J、M55J等高强高模碳纤维关键技术，保障了国防军工领域碳纤维的自主供应。

事实上，为研发碳纤维，光威复材对于人才的引进和技术投入不遗余力。以“产、学、研、用”相结合的发展思路，聘请国内碳纤维及复合材料领域的多位权威专家担任技术顾问，与国内10余所高校和科研院所建立战略合作关系。主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》和《碳纤维预浸料》两项国家标准，先后获得专利142项。拥有碳纤维制备及工程化国家工程实验室、国家企业技术中心、山东省碳纤维技术创新中心等多个国家和省级研发平台。承担了包括科技部863计划项目、国家发改委产业化示范工程项目在内的80余项高科技研发项目。

2017年，光威复材成功登陆创业板，连续两年营业收入同比增长40%以上。2018年，光威复材被授予第一届“师昌绪新材料技术奖”。其生产的碳纤维已批量应用于我国歼击机、运输机、直升机、教练机、预警机等多种机型，成为我国国防军工用碳纤维的主力供应商，为国防装备提供了坚实的材料保障。

截至目前，公司员工中16.39%为研发人员，专利申请总量超249件，超50%的专业申请为发明专利。在公司的“521”发展战略中，明确坚持五大产业、两个平台和一个园区的发展思路。

其中，五大产业是生产主体，即以碳纤维和织物为主体的拓展纤维板块，以预浸料类为主体的通用新材料板块，以风电和电缆等为主体的能源新材料板块，以航空航天四随和轨道交通为主体的复合材料板块，以精密机械和航空航天武器舱体为主体的光威精密机械板块；两个平台是研发平台，即以碳纤维国家工程实验室和碳纤维技术创新中心为主体的碳纤维研发平台，以国家企业技术中心、工程设计中心、重点实验室等为主体的复合材料研发平台；一个园区是孵化园区，即依托碳纤维产业园设立碳纤维产业孵化园区，对碳纤维及其复合材料制品领域的尖端技术、产品和人才进行开发、孵化和吸收。

如前文所述，碳纤维材料在航空航天、风电、体育、汽车等多领域具备广泛可应用性，2017年全球碳纤维需求量约7.0 万吨，但生产呈现集中化特点，东丽、Hexcel、SGL 等主导航空航天高端领域，而国产高端碳纤维供应受限，光威复材有望在这个领域率先实现高端的国产替代。

碳纤维之所以被海外垄断，是因为其从原丝、碳化、中间制品、树脂、预浸料、复材设计、成型工艺、检验检测，每个环节均有较高的技术含量。因此一体化布局的企业更容易掌握核心技术，并产出稳定的产品，比如日本的东丽。

图12：碳纤维制造工业简图

（资料来源：赛奥碳纤维技术有限公司，点击可看大图）

光威复材整体产业链布局完善，处于国内绝对领先位置，光威布局了原丝、碳纤维、预浸料及复合材料，而且子公司光威精机具备碳化、原丝等非标碳纤维设备开发能力。

光威复材每年的研发投入占收入比重都在10%以上。因此公司成长为国内碳纤维行业生产品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的龙头企业。

回溯下光威发展的主要历程：

（1）2002 年，公司自开始研制碳纤维，突破T300 级碳纤维工程化关键技术，并形成了全国最早的千吨产线。

（2）2003 年，进入科技部863 项目，得到科研院所的技术支持。

（3）2005 年，863 项目验收，开始了国产碳纤维在航空国产化应用验证的历程。

（4）2008 年，经国家发改委批准，公司建成投产T300 级碳纤维千吨级产业化示范工程项目，同时公司开始航空应用验证。

（5）2010-2013 年，公司突破T700 级工程化关键技术。

（6）2012 年，开始研制T800 级碳纤维。

（7）2014 年，公司作为主要研发单位，承担了国家863 计划“M55J 级”碳纤维制备项目。

（8）2015 年，公司开始T1000 级高端碳纤维研制，

（9）2016 年，公司T700S 级碳纤维进入试运行,。

（10）2017 年公司T800H 一条龙项目进入工程化试验。

图13：光威复材碳纤维发展路径

（资料来源：华泰证券，点击可看大图）

目前，公司碳纤维产品包括T300、T700、T800、M40J、M50J 等主要型号，中低端产品性能已经与日本东丽水平相当。主要应用在航天航空、风电碳梁、玻纤管、渔具等行业，尤其是2018年，公司风电领域业务迅速成长，带动业绩高增长。

军民融合始终是军工板块炒作的热点主题，而碳纤维，是实实在在军民融合的典型代表。从全球范围来看，碳纤维已经成功应用在汽车、体育休闲产品、建筑补强、风电、电缆芯等行业，可以说，只要有“轻量化”需求的地方，就可能会用到碳纤维。

光威2018年增速接近100%的风电领域就是一个典型的代表。

公司与全球风电巨头维斯塔斯（Vestas） 签订合作谅解备忘录，成为后者风电叶片的碳梁最主要供应商。2017 年公司已经开始在全球范围内批量供货，供货值达2.6 亿元，而2018年公司风电碳梁营收同比大增99.89%，达到5.21亿元。

具有稳定现金流的军品业务提供保障，民用工业不断渗透，光威的未来之路，仍然十分光明。